备受市集讲求的险资参与债券通“南向通”，已矜重落地。上海证券报记者近日从业内获悉，相关部门明确了保障资金参与内地和香港债券市集互联互通南向协作机制相关口径，主要包括钞票分类、投资式样、交游机制等内容。当今，已有多家险资机构获准开展债券通“南向通”投资，且不竭完成首笔交游。
在业内东谈主士看来，险资矜重参与债券通“南向通”，对保障公司和境外债券市集而言都是骨子性利好：一方面，成心于擢升保障机构人人钞票竖立才智；另一方面，香港债券市集将迎来更多增量资金，市集流动性、交游活跃度有望改善。
多家险资机构完成首笔交游
2025年7月，中国东谈主民银行和香港金管局晓示将扩大债券通“南向通”参与机构范围，加入券商、保障公司、欢跃及钞票措置公司。保障资金参与债券通“南向通”口径明确，且部分机构获准开展交游，这意味着“南向通”矜重向保障机构开闸。
记者从业内获悉，为提示保障机构审慎稳健开展投资，相关口径明确了交游机制、投资式样、钞票分类、风控措置等内容。举例，投资式样上，纳入“南向通”机制的保障机构可径直投资或交付保障钞票措置公司投资“南向通”债券。
当今来看，机构主要收受交付保障钞票措置公司开展交游。据悉，首批获准参与债券通“南向通”的机构包括吉利东谈主寿、太平东谈主寿、太保寿险、东谈主保寿险、中国东谈主寿、泰康东谈主寿等公司。而当作寿险公司的保障资金受托方，吉利资管、太平钞票、太保钞票、东谈主保钞票、国寿钞票、泰康钞票等保障钞票措置公司已完成首笔投资交游。
在钞票分类方面，保障资金通过“南向通”机制投资的债券属于保障资金境外投资范围，且投资的账面余额纳入境外钞票比例措置。此外，险资机构要按照债券刊行东谈主对其债务器用或权力器用的分类，将所投钞票分裂纳入固定收益类钞票或权力类钞票比例措置。
华泰证券非银首席分析师李健暗示，现时保障资金的境外投资比例较低，离监管允许的投资上限仍有差距。昔日，跟着险资运行投资债券通“南向通”，有助于险企加大境外投资力度，但对举座投资畛域的影响不会非凡大。
“险资投资债券通‘南向通’钞票初期或以点心债为主，原因是境外信用债具成心差上风。”李健说，关于好意思元债而言，险资投资面对汇率风险问题，91在线无码精品秘 入口91须沟通汇率风险对冲成本。
缓解险企钞票欠债匹配压力
连年来，在低利率市集环境下，通过人人钞票竖立缓解“利差损”风险，这是保障机构的一致期盼。业内东谈主士以为，债券通“南向通”向保障机构开闸，将成心于擢升机构的钞票欠债匹配才智。
“险企机构有较强的境外钞票竖立需求，但受限于QDII通谈的瓶颈以及额度的稀缺性，境外投资的占比处于较低水平。”分内外洋金融业磋议结伙东谈主周瑾暗示，债券通“南向通”开闸后，保障机构可在宏不雅额度下解放汇出，借助基础智力直联，完满账户寥寂和历程自主。在方针钞票投资范围上，则可扩张到香港市集活跃交游的离岸东谈主民币债、好意思元债等钞票。
中国社会科学院金融考虑所考虑员、保障与经济发展考虑中心主任郭金龙暗示，险资机构参与债券通“南向通”投资，将优化险企钞票欠债匹配。香港债市永恒期、高评级离岸东谈主民币债券收益率大量高于境内，且以东谈主民币计价，无需大额汇率对冲，简略精确匹配寿险永恒期欠债需求，缓解“钞票荒”压力。
债券通“南向通”向保障机构开闸，现时是大型险企先行先试，昔日或将迎来更多中小险企参与。郭金龙以为，不错鼓励投资主体下千里，短期以头部险企试点先行，中永恒迟缓放开中型险企准入，中小险企可依托保障资管集会家具转折参与，补都本人跨境竖立短板。
为鼓励险资适当、合规开展跨境债券投资，轨制环境还需要进一步完善。对此，郭金龙无情：一是完善成本与司帐配套轨则，下调“南向通”高评级离岸债券偿付才智风险因子，镌汰险企成本占用的压力；二是补都跨境风控基础智力，鼓励两地信用评级效用互认，搭建中资离岸债券风险分享数据库，简化外汇对冲、跨境债券质押融资备案历程，便利险资开展汇率、利率风险对冲。